标普500指数涨势为何能经久不衰
自去年3月暴跌以来，标普500指数已经上涨18个月了，高处不胜寒，那么现在是否已经到了价格出现20%回调或者更多的重大转折的时候了呢？
毫无疑问，美股这种持续增长的关键因素是美联储FED持续而有力的宽松政策。但是在过去几个月里，美联储一直在位开始缩减资产购买规模而做准备，有关这一话题的最新消息出现在美联储7月的货币政策的会议纪要里面。在这份会议纪要里面，大多数官员认为在今年年底前开始缩减债券购买规模是合适的。
与美股一起惹人注目的还有NFT市场，今年以来加密货币市场遭遇了数以百万计的抛售，再加上美国市场上出现的其他泡沫，因此我们完全理解美联储试图阻止泡沫破灭的动机。
但当前形势有趣的是，自全球金融危机以来，第一次出现了在银行部门传导的法律风险。恒大地产是中国规模庞大的房地产开发商，大约有5000亿美元的风险，其中2000亿是资产，3000亿是负债。相比之下，当年的雷曼兄弟大约有6000亿美元的风险，但恒大是地产开发商，这些资产流动性远不如市场证券。所以当他们出售资产以筹集现金时，那些留在账面上的资产就遭遇了贬值，而这些资产日后可能会被出售以换取现金，更不用说附带的伤害了。
自全球金融危机以来，市场已经摆脱了无数的风险，但对于一个央行来说，要解决危机的传导比在公开市场上购买债券要难得多。
从更宏观的角度来说，标普500的涨势已经持续了18个月，而且还是出现在全球病毒大流行期间，发生在各国政府被迫封锁和企业关闭的情况下。正常情况下，这都是一个风险因素，对股市是十分不利的。
标普500指数周线图上正交投在上升楔形（典型的看跌反转形态））的顶部，目前仍维持在支撑趋势线上。不过自疫情爆发低点到标普500历史高点的14.4%斐波回撤位在4206，距离笔者发文时还有还有5.87%的下跌空间。
只要23.6%斐波回撤位3987（仅略低于4000的关键心理关口）未破，标普500指数的上涨趋势就不会出现变化。要跌至该水平，则意味着标普500指数从当前的水平还有10.77%的下跌空间。当然只要38.2%斐波回撤位能够守住，多头就还是有机会，因为从历史高点到38.2%回撤位的空间是19.84%，而一旦跌幅超过20%就会被认为进入熊市。
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