避险货币日元兑其他主要货币走势重振旗鼓，这可能是受最近全球股市的波动所推动。不过，总体来看该货币对仍处在自去年峰值起始的主导下降趋势当中。下图这个日元指数衡量的是日元兑一些主要货币的走势平均表现，目前该指数正迅速靠近自2020年3月以来的下降趋势线。若该趋势线持稳，那么日元可能会重新恢复更大框架下的跌势。
密切关注的货币对是美元/日元，特别是从基本面的角度出发。在第三季度基本面展望中，笔者提出了看涨美元/日元的观点（点击可查看）。这是因为在笔者认为长远来看，随着美国当地通胀压力的存续，美联储相比于日本央行将没有那么鸽派。这可能令美国国债收益率比日本的现行汇率要更具有吸引力。
考虑到美元和日元都有避险属性，美国、日本的货币政策之间的分歧可以说是该货币对的主要基本面驱动因素。最近，随着美国两年期政府债券收益率表现不如日本的，美元/日元处于下降趋势当中。事实上，自6月底以来美国和日本的两年期利率价差一直在走低。
不过，美元/日元仍有下行风险。在传染性更强的德尔塔毒株肆虐之际，新冠病例增加压低了对全球经济增长的未来预期，由此美国国债利率最近有所下降。美国当地的疫苗接种率比较高，这可能有助于维持中期经济前景。基本面如此，那么美元/日元的技术面情况又是如何？
美元/日元技术分析
四小时图上，美元/日元似乎穿行于一个可看涨的下降楔形图表形态中，这表明就目前而言，7月份的顶部还在继续发挥作用，特别是在该货币对确认跌破自4月份以来的上行支撑之后。目前美元/日元再次测试下降楔形的上边界，如果该边界阻力作为关键阻力继续阻挡价格上行，则下方109.03-109.16支撑区域可能再次被人关注。另一方面，若美元/日元上破楔形，则后续可能恢复之前的上行趋势，这或为该货币对重新测试7月2日的高点111.658铺平道路。而若美元/日元跌破支撑，则后市可能会重测5月的一些低点。
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