5月12日，美国劳工部公布的数据显示，美国4月未季调CPI年率录得4.2%，为2008年9月以来最高值，远超预期的3.6%；美国4月未季调核心CPI年率录得3%，创1996年1月以来新高。
然而，如此强劲的通胀水平之下，美联储官员却频频为收紧政策降温，以图安抚市场。
表面上，美联储有两个理由继续维持当前的宽松政策：
1--新冠疫情大爆发后的“基数效应”
2--通胀上升可能是暂时的现象
关于“基数效应”，笔者认为是存在的。疫情大爆发后，美国多地封锁经济，包括CPI在内的多个经济指标均出现断崖式的下挫。但至于通胀上升是否暂时性，则仍需要进一步观察。在铁矿石、铜、原油等大宗商品价格持续上涨的大环境下，加上美国国内各项生活成本的增加，该国的通胀可能依然高烧不退。
但美联储内心的真实想法可能是：收紧政策将打击经济增长，并令股市面临崩盘风险。
2011年，在各国央行大规模向市场“注水”之后，大宗商品价格持续攀升，欧美等发达经济体的通胀水平高企。2011年7月，欧洲央行将基准利率从1.25%上调至1.5%，尽管当时欧元区仍处于债务危机之中。结果，一个月内欧美股市暴跌约20%，大宗商品价格下挫。随后，欧美之间的经济差距被逐步拉大。
美联储并非不了解恶性通胀将会带来什么样的危害，但在这个情况出现之前，该机构更担心太早收紧政策会对经济增长及股市带来负面影响。欧洲央行的前车之鉴仍历历在目，美联储选择了观望并三思而后行。
这样的后果是，美元指数于3月31日触及93.44后持续回落，目前已失守90关口，或进一步跌向89.21的前期低点。
通胀前景仍令人担忧，美联储会议纪要值得关注
尽管美联储对通胀“睁只眼、闭只眼”，但美国政府却颇为重视。周一（5月17日），白宫在一份声明中表示：“我们严肃对待通胀，美联储有责任对其进行监控。”
同日，美国与欧盟就金属关税“临时休战协议”达成一致，希望以此抑制持续攀升的通胀。
但这远远不够。
据5月7日至13日对71位经济学家的调查，美国2021年第二季度末的CPI同比料攀升3.8%，PCE物价指数料上升3%。该预测远高于年初的预测，显示预测者将供应短缺、运输问题、需求走强以及数万亿美元的财政和货币政策支持纳入考量。
另外，高盛基于已公布的CPI与PPI，预计美国4月份核心个人消费支出（PCE）物价指数月率为0.52%，对应年率为2.80%，且4月份整体个人消费支出物价指数环比增长0.49%，同比增长3.38%。
美国银行最新月度全球基金经理调查显示，创纪录的69%的受访者认为，高于趋势水平的增长和通胀是未来最可能发生的情况。此外，35%的受访者将通胀视为最大的“尾部风险”。
美联储何时转变态度难以猜测，不过，将于北京时间周四（5月20日）凌晨2:00发布的会议纪要有望为投资者提供更多相关的线索。若该份会议纪要释放更多的鸽派信号，将进一步打压美元；若会议纪要在一些令人意外的鹰派内容，则有望为美元提供支持。
美元指数技术分析：日线四连跌，暂受0.886回退水平支持
美元指数的日线图显示，1月6日，价格下探89.21（X点）后上扬至93.44（3月31日高点，A点），随后行情持续走低，目前失守90关口，近四个交易日连续收跌。
价格暂止跌于0.886XA回退水平，且2月23日低点也提供了支持，令行情避免了进一步扩大跌幅。同时，KDJ指标进入超卖区，或带来反弹修正需求。不过，后市需要涨破A点以来的下行趋势线（当前切入位在90.65附近）才能缓解过去近两个月以来的跌势。
若失守89.68，则行情恐下行测试89.41甚至89.21等水平。
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