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沙特降价拖累油价下跌，WTI原油失守70美元关口
周一（9月6日）WTI原油开盘走低，盘中进一步至日内低位68.28美元，尽管其后辗转回升至68.80美元附近整理，但仍录得连续两日下跌，并失守70.0美元关口。在市场疫情忧虑难以消散之际，市场转向关注产油国是否采取行动抢占市场份额。
上周末，全球最大出口国沙特阿拉伯全面调降油价，沙特阿美计划在亚洲市场对所有等级的油品进行全面降价，其中主要品种阿拉伯轻质原油亚洲出口价格每桶下调1.30美元，是预期降幅的两倍多。这凸显出目前全球市场供应充足，同时OPEC+维持40万桶/日的增产份额不变引发市场对需求前景的担忧。
油价回吐自5月以来全部涨幅，中期逻辑已发生转变！
事实上，自踏入5月下旬以来WTI原油因全球疫情受控以及需求旺季即将到来而展开一轮猛烈升势，WTI原油从62.0美元大幅上涨25%至76.95美元，一度创下近7年以来新高。然而在油价节节攀升之际，原油市场格局亦迎来转变，美联储不断释放将于下半年缩债信号、通胀上行令美国呼吁OPEC+增产、OPEC+成员国上调产量基线的需求以及美国页岩油增产等一系列利空接踵而至，WTI原油最终亦辗转回落至62.0美元附近，尽数回吐因需求旺季到来引发的全部涨幅。
笔者认为，油价在中期逻辑上已发生明显转变，即从疫情复苏导致的供需失衡逐步转向至供需平衡阶段，在此情况下OPEC+的减产行动或因市场份额争夺而受到挑战。而就中期而言，WTI原油在度过需求复苏最快阶段后预计后市仍有再度回落考验62.0美元甚至跌破62.0美元水平的可能。
值得留意的是，在上周三（9月1日）举行OPEC+部长级会议上，OPEC+成员国就继续维持2020年8-12月期间逐月增产40万桶/日决定达成一致，OPEC+预计2021年全球石油需求将增长580万至600万桶/日，凸显下半年WTI原油总体供需仍将平衡。不过，OPEC+预计石油供应缺口将于2021年12月起从100万桶/日降至40万桶/日，这一趋势或导致石油市场于2022全年出现250万桶/日的盈余。同时OPEC+五大产油国亦将于2022年5月起上调产量基线，这将令上述情况进一步恶化。
WTI原油“小双顶”回落，阶段顶部已成？
WTI原油小时图：
小时图显示，WTI原油自8月20日以来的阶段反弹无法重返重要阻力70.70美元上方，暗示价格后市倾向进一步回落。与此同时，WTI原油形成“小双顶”并跌破该型态的颈线水平69.50美元水平，表明油价已经从构建顶部阶段过渡至调整阶段中。
展望后市，若WTI原油短期内无法收复69.50美元以及70.0美元水平，预计油价后市将维持震荡下行格局，后市将首先测试下方66.0美元水平，而中期则有望下行考验62.0美元甚至60.0美元心理关口。（Billy撰）
