周二（7月13日）市场将迎来美国6月CPI数据，鉴于美国5月CPI劲增5%，而目前市场预期6月增长4.9%。需留意的是，美联储近段时间以来持续缓和通胀上行担忧，这亦成为10年期美债收益率自4月初创下的10个月高位1.776%跌至1.250%水平。
值得留意的是，从美联储官员的表态来看，美联储正在开始考虑政策正常化的时机，但劳动力市场还没有恢复到可以缩减购债规模的程度。笔者留意到，一旦长端利率持续下行、短端利率走高的现象持续，收益率曲线将产生“倒挂”现象，而从上周公布的美国6月ISM非制造业下降至60.1，不及预期63.5来看，美国经济复苏势头似乎存在放缓的可能。
在此情况下，笔者认为美联储收紧货币政策将成为一个长久的计划，这令市场流动性在短期内得以维持充裕，并限制大宗商品价格进一步下跌。投资者可重点关注周四（7月8日）美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在众议院金融服务委员会就半年度货币政策报告作证词陈述，若鲍威尔强调通胀将出现回落，预计美元将承压，并刺激黄金走强。
至于铜方面，目前来看并无足以令铜价改变目前窄幅整理的风险事件。尽管上周五（7月9日）中国人民银行（PBOC）宣布于2021年7月15日开始将金融机构存款准备金率下调50个基点，但投资者保持克制，因中国对大宗商品价格进行监管仍在持续。同时投资者担忧中国经济潜在的放缓可能将拖累铜需求。
因此，笔者认为铜价短期反弹空间被压缩，阻力更少的方向为下行，但考虑到全球流动性充裕情况并未改变，预计铜价进一步下行空间亦将有限。投资者可重点关注LME铜于9200美元附近支持，若能有效企稳，随着需求复苏导致供需缺口再度被扩大，铜价则仍有望进一步反弹突破9600美元甚至1万美元大关。
小时图显示，黄金隔夜一度击穿1795美元后收回跌幅，目前维持于1810美元附近整理。1800-1820美元区间窄幅整理延续，后续关注上方1820美元水平阻力，若再度受阻，需警惕自7月以来反弹结束。不过，若黄金后市能进一步突破1820美元，则后市仍有望反弹挑战1830美元甚至1850美元水平。
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