继6月的大幅抛售後，黄金（XAU/USD）或许还未完全走出困境，但是部分短期的利好支撑有望推动黄金价格朝著1850一线奋进。首先，美国实际利率的下跌被视为潜在的利好驱动。上周，随著美债10年期收益率跌破1.30%关口、刷新自2月中旬以来的最低水平，美国10年期TIP（通货膨胀保值债券）收益率短暂下挫至近5个月以来的最低水平-0.95%。在金融市场上，实际利率和黄金价格之间的波动往往呈现反方向，虽然这一关系并不总是完美保持，但绝大多数情况下是如此。
黄金获得的另一个潜在利好驱动是具有更高传染性的Delta新冠病毒变异。虽然截至目前为止美国成功避免了Delta变异病毒大规模的爆发，但该病毒在其他国家如英国、西班牙、葡萄牙、以色列等都迅速且大面积的蔓延开来。诸多投资者认为这一更具传染性变种病毒的感染者不断增加可能会导致新限制措施的出炉，并且可能会通过旅行限制（减少流动性）、消费者的负面情绪以及劳动力供应问题来影响经济复苏。反过来，疲软的经济增长可能会引发风险规避情绪并推迟美联储（Fed）及其他央行货币正常化，从而提振投资者对避险及无收益率资产的偏好。
最后，信贷脉冲下降已经全球第二大经济体经济活动降温同样也是支撑黄金的潜在因素。上周五，中国人民银行宣布全面降准50个基点，从7月15日开始生效；此举旨在刺激银行房贷，为陷入困境的小型企业提供帮助。毋庸置疑，流动性增加以及对全球第二大经济体经济活动趋平的担忧有望增强对黄金的需求。交易者也认为，全球第二大经济体在全球环境好转的时候增加刺激，那么美联储料也不乐意走向不同的方向进而破坏经济复苏。也就是说，这似乎与“低利率将保持更长一段时间”的利率情境保持一致，这对黄金而言是一个潜在的利好因素。
反之，倘若投资者可能用不同的视角来看待通胀（即通胀上升不是暂时的），那么美联储缩减刺激的时间线可能会提前进而提振长端利率，而这料将利空无息资产黄金。无论如何，从固定收益的行为判断，市场近期似乎依然认定通胀上升将是暂时的理论。本周二美国公布的最新通胀数据有望确认这一假设，预计美国6月CPI增速将从上个月录得的5%放缓至4.9%。
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