自本周初以来，由于恒大事件发酵引发的全球第二大经济体放缓的臆测引发金融市场动荡，其中恒生指数单日下挫4%，这种风险似乎进一步蔓延至大宗商品价格之中，LME铜周二（9月21日）一度跌至日内低位8811美元，距离8月19日创下的4个月低位8739美元仅一步之遥，因市场担忧包括铜、铝等黑色金属需求大幅下降可能。
但实际上，恒大事件并未出现进一步发酵迹象，而随着市场担忧逐步退却，LME铜周三（9月22日）大幅反弹4%并触及上方9270美元关键水平。笔者认为，对于黑色金属而言，目前仍处于供需失衡导致商品价格走高的主要趋势当中，这同时意味着调控大宗商品价格以防止过多伤害下游企业仍为目前的主要重任。中共中央政治局常委、国务院总理李克强近日表示，国家会继续多措并举，更加注重用市场化办法稳定价格，强调宏观政策要围绕市场主体需求精准实施，稳定合理预期，保持经济平稳运行。
另一方面，市场焦点或转向周四（9月23日）凌晨公布的美联储利率决议，对于9月利率决议，市场普遍认为美联储在此次会议上将就何时缩债展开讨论，尽管美联储于下半年美联储开启taper已被市场所接受，但对于确切开展的日期仍存较大分歧。在非农表现疲软、通胀数据回落情况下，美联储或将承认经济放缓，但同时对经济复苏持有信心，并于此次会议上提供更多有关缩债细节。
总体而言，目前大宗商品价格或仍处于下行通道当中，但在短期风险事件逐步释放过后，一旦市场重回下半年经济复苏的乐观前景以及押注通胀进一步上行，预计将为大宗商品构建更大规模反弹带来机会。
4小时图显示，LME铜价回到了9270美元上方，暗示短期存在进一步走高可能。不过，在LME铜有效突破上方9800-10000美元区域阻力之前，整体下行趋势仍难扭转，投资者可重点关注LME铜短期是否再度反弹受阻9400美元区域阻力，一旦未能有效收复，预计中期仍倾向进一步下行考验8300美元附近支持。
黄金在1740美元上方企稳后持续反弹，目前已反弹逼近上方1790美元水平关键阻力。值得留意的是，黄金整体仍处于下行趋势当中，因而一旦后续受阻1790美元，预计后市仍将辗转回落考验1720美元水平。而黄金要逆转目前跌势，则需有效突破1830美元水平。
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