FOMC在7月议息会议上投票决定维持短期利率不变，同时对经济增长速度表示乐观。但是，会议纪要也指出了一些疑虑。与会者认为，美国经济前景“不确定性相当高”，主要存在两大挑战，一是Delta变异毒株令美国疫情出现反弹，二是美国通胀持续高企。
尽管美联储官员们普遍认为美国通胀上行只是短期风险，但是担心通胀的人士表示，近期的高通胀数据表明通胀风险可能比美联储预期持续的时间更长。
Quadratic Capital Management创始人Nancy Davis指出， 虽然过去一年的通胀飙升在一定程度上是由基数效应推动的，但鉴于去年的经济封锁，我们看到各种各样的东西的价格都在上涨，如木材、汽车零部件、半导体、食品和汽油。考虑到全面解除经济封锁、许多制成品的短缺或延误，以及美联储愿意容忍通胀超过2%的目标，预计美国通胀数据在未来几个月仍将保持高位。
CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，PPI数据仍高于预期，令通胀担忧犹存，但随着年底临近，月度涨幅料将开始小幅回落。CPI最终成为推动市场上行的因素，通胀仍高企，但较上月略有下降，这令投资者认为至少从消费者通胀的角度来看，CPI是可控的。
有分析指出，管我们判断美国经济已经拐头向下，但美国通胀至少在下半年仍将维持在高位，后续PPI和CPI将继续上行。美国与中国不一样，美国原油、铜等大宗商品价格已经开始回落，但是中下游产品的价格仍不断上涨，这将导致通胀持续走高。
分析指出，疫情也可能导致通货紧缩。美国通胀高企有货币的原因，也有疫情导致的供给原因。因此疫情有两方面影响，既导致通货紧缩，而经济下行又会导致通胀。除了通胀之外，美国疫情的走向令人担忧。美联储7月会议纪要指出，一些与会者担忧如果新冠肺炎确诊病例持续上升，美国经济增长或将停滞。
根据美国约翰斯·霍普金斯大学统计数据显示，8月18日美国新增确诊病例超过15万例，累计确诊病例接近3713万例，累计死亡病例接近62.5万例。另据美国疾病控制和预防中心数据显示，Delta变异毒株感染病例占8月8日至8月14日这一周全美新增确诊病例的近99%。
美国7月零售销售数据也表明美国经济略显疲软。当地时间8月17日，美国商务部公布的数据显示，由于对Delta变异毒株蔓延的担忧抑制了经济活动、联邦政府财政纾困措施效果逐渐减弱，7月美国零售销售额环比下降1.1%，降幅超过市场预测的0.3%，也低于6月上调后0.7%的增幅。
另据美国密歇根大学日前公布的数据显示，美国8月消费者信心指数跌至2011年以来的最低水平，为70.2。消费占美国GDP总量的近70%，因此零售销售作为衡量整体经济健康状况的指标受到密切关注。
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