一、本周观点
大家知道黄金主要受益于接近零的利率，以及全球大规模刺激带来的通胀风险，去年贵金属疯狂上涨，2020年上涨25%。但去年八九月份到达顶部，开始回落之旅，黄金震荡整理了几个月。尤其是从2021年1月开始，国际金价再度大幅走低，第一季度国际金价下跌10%。清明节算是黄金价格的“分水岭”，当时面对不断下跌的价格，小褚认为贵金属二次探底成功，加上美联储会议来袭，未来黄金将重启涨势，随后的行情验证了小褚的观点。
二季度，贵金属价格呈现先扬后抑的态势。大家知道，在6月初，小褚认为贵金属到底顶部，面临强压力，回落概率比较大，建议大家多转空，逢高做空比较好。具体参看《国债收益走低，美元探底，贵金属再创新高，非农来袭，何去何从？》随后开启了暴跌之旅，虽然7月份震荡运行，但是美联储收紧货币政策的各种说法，令金价再次走低。
由于美国经济数据显示高通胀可能持续，基准美国10年期国债收益率上涨。虽然黄金被视为对冲通胀的工具，但是国债收益率提高使得持有黄金的机会成本提高。美元上涨意味着黄金对其他货币持有者的吸引力减弱。
刚刚过去的一周，贵金属震荡下行，沪金主力周度累计下挫0.8%，终结了此前连续三周上涨，沪银主力累计上涨0.66%。上周国际黄金多头遭受重大打击。因美元和美债收益率反弹，国际金价单周大跌40美元，跌幅超过2%，且为五周来首次单周下跌，终结此前周线四连涨。
上周美元指数止跌回升，给了黄金多头重击，领导人通电话刺激风险偏好情绪升温，这也打击黄金避险买盘。美元走势主要受到非农就业数据、美债收益率走势以及美联储缩减刺激预期的影响。周初美元走势低迷，徘徊在一个月低点附近。随后，美国公债收益率上升和欧洲央行政策决议出炉前欧元走软，促使美元指数一度升至一周高位。但之后美债收益率下滑，以及欧元受欧洲央行放慢购债步伐提振而上涨，美元走软。
另外美联储官员目前普遍支持年内缩减购债，市场普遍预计美联储从11月正式开始，这也给金价带来巨大压力。不过欧洲央行周四宣布缩减购债给金价带来了喘息之机，因市场普遍的风险情绪消退。
本周金融市场将迎来诸多重量级经济数据，其中美国CPI数据以及被称为“恐怖数据”的美国零售数据最受关注，预计将再度引发行情。
综合所述，期货小褚建议大家，贵金属多单谨慎持有，关注上方压力；激进者继续逢低买入白银，根据金银比和白银需求，具有反弹上涨空间。个人观点，投资有风险，入市需谨慎，仅供大家参考！
二、行情回顾
上周贵金属震荡下行，国际金价开盘1833.5美元/盎司，盘中最高价1833.5美元/盎司，最低价1783.1美元/盎司，收盘价1788.2美元/盎司，下跌41.7美元，跌幅2.28%。国内期货市场，上海黄金主力au2012合约，开盘价379.88元/克，盘中最高价382.04元/克，最低价371.88元/克，收盘价375.5元/克，下跌3.04元/克，跌幅0.80%；白银主力合约开盘价5197元/千克，盘中最高价5308元/千克，最低价5101元/千克，收盘价5170元/千克，涨幅0.66%。周一黄金上涨，白银下跌。
三、基本面动态
1、周度消息：
周一黄金回落，因为美元坚挺，但对美联储解除疫情经济支持措施的步伐可能放缓的押注再次出现，令金价接近2个半月高点。在就业数据令市场失望后，投资者认为鲍威尔开始缩债的压力减小了。
惠誉解决方案发布的一份研报表示，由于黄金市场受到相互冲突因素的影响，未来几个月黄金价格可能会横盘整理，同时也会出现一些波动。
10年期美债收益率周二升至1.385%，为7月中旬以来首见，增加了持有无息黄金的机会成本。
周二，黄金期货收盘大幅下跌，创下一个月来的最大盘中跌幅，因为美元汇率走强，国债收益率上涨，对黄金构成压力。
周三，黄金期货窄幅波动，收盘小幅下跌，跌至两周来的新低。美元汇率以及美国国债收益率走高，对黄金价格构成压力，进而抵消了市场担心全球经济增长放慢对黄金的支持。
美联储纽约分行行长约翰·威廉姆斯周三表示，如果美国经济继续改善，美联储可能在今年晚些时候开始降低资产购买步伐。
黄金周四下跌，因美元走强，全球经济增长担忧拖累风险情绪，而投资者从主要央行寻求线索，因为政策制定者表示支持缩减疫情时期的刺激措施。
世界黄金协会周四在其月度ETF报告中称，8月份全球黄金上市交易基金（ETF）再次出现资金外流，共计22.4吨，价值13亿美元。今年迄今为止，已有141吨黄金流出ETF市场。
周五，纽约黄金期货收盘下跌。由于美联储缩减货币刺激的时间表不确定，令大多数投资者选择观望。美元汇率升值，导致黄金出现五周来的首次周线下跌。
周五，据美国劳工部公布的数据显示，美国8月生产者物价指数(PPI)强劲上涨，指数环比增长0.7%，同比8.3%的增幅创出新高。不包括波动较大的食品和能源，所谓的核心PPI环比上涨0.6%，同比上涨6.7%。
该数据录得近11年来最大年度涨幅，并暗示高通胀可能持续，因疫情给供应链带来压力。PPI报告还显示，商品价格上涨1%，前一个月上涨0.6%，而服务成本上涨0.7%。
2、黄金ETF和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到9月9日，较前一日减少0.35吨，当前持仓为998.17吨。
美元指数和黄金价格长期呈现负相关性，上周美元指数止跌反弹
3、金银比价关系
上周初，非农数据爆冷，削弱美联储Taper预期，金银出现拉升。随后美联储官员再度放鹰，美国其他经济数据再度向好，美元和美债收益率反弹压制金银，贵金属价格震荡偏弱。值得注意的是，现下银价走势依然弱于金价，COMEX金银比价已上涨至75一线。
不过，投机者对白银的看涨情绪仍在升温，COMEX期银净多仓连续第三周增仓，并升至近一月高位。
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